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デイリーコメント ― S&P500が史上最高値を更新、明日の日銀政策会合決定に注目

• トレーダーがショートポジションを買い戻し、米ドル反発
• 米株式市場はNetflixの決算とトランプ大統領のAIインフラ投資計画を歓迎
• ゴールドが上昇し、史上最高値に近づく
• 円トレーダーは日銀の政策金利決定を待つも、0.25%の利上げはほぼ確定か

トランプ政策への不透明感が続く中、米ドルの下落は一段落

水曜日、米ドルは他の主要通貨の大半に対して反発し、本日もじりじりと上昇を続けています。しかし、この反発の背景にある明確な要因は見当たりません。おそらくトレーダーは、当初懸念していたほどトランプ大統領が積極的に関税引き上げを進めないかもしれないという報道と期待から直近のショートポジションを買い戻すことにしたのでしょう。

もちろん、トランプ新大統領はカナダ、メキシコ、中国、ヨーロッパに対して再び関税の脅威を発しましたが、大統領の就任後、関税に関する具体的な発表や大統領令の署名は何もありませんでした。トレーダーが持っている唯一の重要な情報は、トランプ大統領が2月1日にカナダとメキシコに対して25%、中国に対して10%の関税を課す計画であるということです。しかし、連邦政府機関による貿易問題に関する包括的な見直しは4月1日までに完了する見込みです。

とはいえ、トレーダーがこれほど早い段階で米ドルのショートポジションを買い戻したということは、市場にはまだある程度の不安が残っていることを示唆しており、これは、トランプ大統領が過去に何度も予測不可能な行動をとったことから来ているものでしょう。そのため、トランプ大統領が「衝撃と畏怖」の姿勢に転じたことを示唆するような新たな報道があれば、世界経済の打撃に対する懸念が強まり、インフレの再燃、ひいてはFRBによる利下げペースがさらに鈍化する可能性があります。現在、投資家は2025年の利下げ幅を0.40％と織り込んでいますが、これはFRBが予測している0.50％よりもややタカ派的な見解です。

S&P500が史上最高値を更新、ナスダックは最も上昇

昨日の米株式市場は、ナスダックが最も大きな上昇を見せ、S&P500は史上最高値を更新するなど、好調な結果となりました。

投資家たちは、Netflixが記録的な新規加入者数を記録したことに反応し、同社の株価が約10%上昇したことに加え、トランプ大統領のAIインフラ投資計画も好材料となりました。トランプ大統領はオラクル、OpenAI、ソフトバンクの共同出資事業による5000億ドルのAIインフラ投資計画を発表しました。

これらはすべて、株価の極端に高いバリュエーションにもかかわらず、投資家がAIに関連する将来の成長機会を引き続き織り込む意欲を示唆しており、現在の米株式の上昇トレンドを維持し、関税関連の修正に対して底支えとなる可能性があります。

ゴールドは逆行の中上昇

ゴールドは上昇を続け、史上最高値に近づいています。株式トレーダーの投資意欲が向上しているにもかかわらず、一部の市場参加者は、トランプ政策に対する不確実性が依然として高いことから、安全資産であるゴールドに注目しているようです。インフレ促進政策と世界の中央銀行の購入が、ゴールドの上昇トレンドを支える要因でもあるでしょう。

日銀は利上げに踏み切る見通し、フォワードガイダンスに注目

金曜日のアジアセッションでは、日銀の政策金利決定に注目が移りそうです。国内インフレの加速、順調な賃金の伸び、日銀メンバーによるタカ派的な発言、そしてトランプ大統領の関税緩和姿勢から、投資家は今回の会合で0.25%の利上げが実施される可能性を95％と織り込んでいます。

したがって、利上げがほぼ織り込み済みであることを考慮すると、利上げが単独で円相場を大きく動かすことはなさそうでしょう。トレーダーは、日銀が今回の政策金利決定後の動きを探るため、声明文と植田日銀総裁の発言へと早々に注目を向けるでしょう。

トレーダーは12月までにあと0.25%の利上げを1回だけ実施すると予想しており、政策当局者があと1回以上の利上げを示唆するような場合は、円にとってはサポートとなる可能性があるでしょう。一方、日銀が追加利上げが正当化かどうかを決定する前に、より多くの情報を待つことを好むことを示唆する、より慎重な姿勢は、失望を招く可能性があります。その場合、円相場は急落し、為替介入懸念が再燃する可能性があるでしょう。