JP Blog

デイリーマーケットコメントーFRB会合議事録公開で米ドル続伸、円は日銀新総裁候補の発言に焦点

・FRB会合議事録にてほぼ全員が0.25％の利上げで一致が明らかに
・FRBの必要に応じて調整する意思から米ドル上昇
・日本円は日銀新総裁候補植田氏の参議院での所信調書に焦点

FRB会議議事録公開で利上げ観測高まり、米ドル上昇

昨日米ドルは、ほぼ全ての他の主要外貨に対して上昇しましたが、本日はやや下落気味です。

先のFRB会合の議事録が公表され、米国の金利の見通しについて、市場は現状の予想を確信したようです。議事録では、ほぼ全てのメンバーが0.25％の利上げ減速に賛成しましたが、インフレがどのように機能するかが今後の政策決定のカギになることも明らかになりました。議事録はまた、少数のメンバーが0.5％の大幅利上げを支持した可能性も浮き彫りにしました。

既に大幅な利上げへの支持を公表しているメンバーもいるため、市場には驚きはなかったようです。しかし、FRBが必要に応じて調整する用意ができている事実は、市場の予測に信ぴょう性を与えました。この会合が、一連の好調な米経済データおよび1月の米インフレの発表前であったことを鑑みると、現在より多くのメンバーが大幅利上げに賛成している可能性があります。今のところ、3月の会合で0.25％の利上げを進めたとしても、今年のドット中央値を上昇修正する可能性は十分にあります。

そうはいっても、3月の会合に先立ち、市場は2月の米雇用統計とインフレレポートの結果を吟味する必要があるでしょう。他の中銀の利上げ観測に伴い、米ドルの強気トレンドへの反転はまだ時期尚早だと言えます。本日第4四半期米GDPの発表もあり、注目されます。

日本円は日銀新総裁候補の植田氏による参議院での所信調書に注目

昨日、日本円は米ドルに対して横ばいで推移しました。円／ドルは本日も動きはあまりないようで、市場は日本CPI指数発表前に大きなポジションに関与することを避けて様子見といったところです。しかし最も重要なイベントは、日銀次期総裁候補である植田氏の参議院での所信調書と質疑となるでしょう。

植田氏は現在の日銀の金融政策について適切であると述べましたが、今回の所信調書は政府からの正式な起用を受けて以来初めての発言となり、市場は新総裁による金融政策の方向性を期待していると言えます。

植田氏は昨年7月の新聞のコラムにて、時期尚早な利上げに反対の意を表しましたが、インフレが強まる中でのイールドカーブ・コントロールの維持の難しさも強調し、金融政策の欠点を指摘しました。このため植田氏は、就任早々、日銀によるマイナス金利からの脱却に早急に対処はせずとも、イールドカーブ・コントロール政策を完全に廃止することには躊躇しないと示唆したとも見れます。

したがって、植田氏就任後に金融政策の正常化に向けて何らかの行動を示唆する発言は、特に日本のインフレが予想通り加速し続ける場合、円高につながる可能性があります。一方で、植田氏の発言がハト派と解釈される場合、円安となり、おそらく今週火曜日に更新した135.22円の高値を上回る流れとなるかもしれません。

S&P500とダウ・ジョーンズは続落もナスダックは反発

米経済は堅調な経済データが示すように予想以上に明るい見通しであるため、FRBが積極的に利上げ観測が広がり、S&P500とダウ・ジョーンズは続落しています。しかし、金利に敏感なナスダックは、予想に反して反発し、上昇して取引を終えました。

おそらく、今週の火曜日に今年最安値を更新したため、株式購入の意図のある投資家に、より良いリスク対報酬の比率を与えたためでしょう。米金利の最終レートが5.36％と予測され、年内の利下げは織り込まれていないため、株価が上昇トレンドなり、過去最高値に向かうとは考えにくいでしょう。金利の上昇はバリュエーションの低下を意味し、収益の下方修正と相まって、株式市場はしばらく圧力にさらされる可能性があります。

原油価格もまた、FRBや他の主要中銀による積極的な利上げ観測から圧力を受け、金利上昇が経済成長を阻む可能性から、燃料需要を圧迫するかもしれません。WTI原油は昨日、約3％下落しましたが、依然として72.20から82.50の間でレンジ取引されています。この範囲の下限を下回る動きとなる場合、原油価格の見通しは著しく暗くなるといえるでしょう。